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| Perspectivas del mercado granario II |
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El momento de la verdad
Como cada año para esta época, la plaza internacional se apresta para ir conociendo los resultados finales de la cosecha estadounidense de maíz y soja. Si bien todavía falta un poco de tiempo para ello (la soja recién está comenzando a atravesar su momento crítico de llenado de grano) son muchos los operadores y analistas en el País del Norte que, con estimaciones un poco más jugadas que hace sólo un par de meses atrás, intentan proyectar los volúmenes de producción de estos productos, generando enormes gradientes de volatilidad en los precios.
No obstante, si bien esta situación es totalmente normal para la época, este año particularmente posee un condimento adicional
Con el importante aumento en la demanda mundial de estos productos, la realidad muestra que las cosechas no pueden fracasar.
Y, en este caso, E.E.U.U. es el principal productor y exportador mundial de granos. Razón por la cual, lo que termine sucediendo con el clima en ese país -que sin lugar a dudas determinará el nivel de cosecha- resulta fundamental para mantener un delicado equilibrio entre la oferta y la demanda.
Cualquier situación que diste del ideal podría generar graves problemas de abastecimiento difíciles de arreglar si la demanda continúa creciendo a este ritmo. La relación stock/consumo en EE.UU. que mide el nivel de stock al final de cada campaña, respecto de la demanda de todo un año, se ubica para la actual campaña 2007/08 en niveles muy bajos si los comparamos históricamente, a pesar de estimar cosechas con buenos rindes, tanto para forrajero como así también para la oleaginosa.
En última instancia, lo que se está tratando de explicar es que no existe espacio para la sorpresa en materia de oferta y que frente a la importante demanda, el mundo es altamente dependiente de lograr buenas cosechas, ya no sólo en EE.UU. -aunque es el más significativo- sino también en el resto de los países que son importantes como productores de granos alrededor del globo. En este sentido, lo que ocurra con el clima en Sudamérica durante nuestro verano, también logrará acaparar la atención de los traders (agentes) y analistas en todo el mundo. Sobre todo si hablamos de la soja, en donde Brasil y Argentina son el 2do. y 3er. productor mundial, respectivamente.
Por otro lado y más allá de que los interesantes precios registrados puedan generar importantes reacciones productivas, siempre atendibles a la hora de realizar estimaciones, parecieran ser relativamente pocos los países en donde el área a sembrar con estos productos podría crecer de manera importante. En este sentido, Brasil y Rusia se esgrimen como los mejores exponentes ya que tienen grandes cantidades de has. sin implantar, pero todo tiende a indicar que la incorporación de nuevas tierras sólo podría registrarse con precios superiores a los actuales.
Por el lado de los EE.UU., si bien no es el caso de los 2 países antes comentados, posee un importante volumen de has. dentro de un mecanismo denominado Sistema de Conservación de Suelos, que hoy no se encuentran implantados con cultivos para producción de granos y que actualmente están descansando de forma de no erosionar la fertilidad de los mismos. Lo más común es que estén sembrados con alguna pastura o, simplemente, se los deja con algún pastizal natural de la zona. No obstante y llegado el caso, el mencionado país podría liberar parte de esa cantidad de hectáreas para poder contrarrestar posibles faltantes de oferta.
Desde el otro extremo del mundo, la falta de adecuadas precipitaciones seguidas de algunos excesos al momento de la cosecha, generaron importantes reducciones en la producción de la Unión Europea (UE). Se estima que la producción de granos forrajeros en ese bloque, podría verse reducida en más de 12 millones de tons.. Ello ya genera masivas importaciones por parte de la UE desde países exportadores como EE.UU. y Argentina. Lamentablemente, nuestro país tiene actualmente los registros de exportación cerrados en el forrajero, no pudiendo aprovechar esta importante oportunidad. De cualquier manera, el sorgo y la cebada no poseen ese problema, situación que genera un achicamiento entre los precios de estos últimos y el maíz. Al momento de redactarse este artículo, las cotizaciones del sorgo y del maíz de la nueva campaña, prácticamente no mostraban diferencias.
Así las cosas, el momento de la verdad se aproxima. Dentro de más o menos 1 mes, tendremos mayor conocimiento de cómo pudo haber resultado la cosecha en EE.UU.. Del resultado de estas importantes producciones dependerá, en última instancia, lo que pueda suceder con los niveles de precios. Es importante en tal sentido, estar atentos a los pronósticos climáticos en el País del Norte para las próximas semanas.
Mejores decisiones comerciales
Dejando de lado los vaivenes de nuestra política local, siempre importantes en la conformación de los valores internos, quien pueda entender que de lo que pase en EE.UU. dependerá –en buena medida- el devenir de las cotizaciones futuras, sin lugar a dudas estará más preparado para poder aprovechar la coyuntura y, en todo caso, tomar mejores decisiones comerciales.
Autor: Ing. Diego de la Puente - Socio Analista - Nóvitas S.A. - Agosto 2007
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